立讯精密还香吗？（2）
能够在竞争激烈、利润微薄的代工领域成功突围，研发投入仍然是一个重要原因。
公司高度重视在底层材料及创新生产技术的长期耕耘，研发团队持续深入技术前沿国家和地区。
立讯的Q3研发费用也提升了54.82%，一直以来研发费用都投入比较大，Q3占收入7.5%，过去三年立讯精密研发费用率维持在7%左右，实际上，Q3的研发投入比2019年全年投入还多，远超富士康平均2%左右的研发费用率。从某种意义上说，立讯精密在打破传统代工厂重制造、轻研发的传统，成为了更具有创新精神、竞争力更强的新型代工厂。
下图为立讯2019-2016年的净资产收益率，Q3以20.67%为准，黄色是行业净资产收益率的平均值
下图是歌尔2019-2016年的净资产收益率
二者行业平均水平都很一般，处在一个赚辛苦钱的行业，但二者在行业内却都很突出，立讯远超同行的净资产收益率，歌尔今年也不错，立讯的ROE是闻泰科技的一倍，是因为立讯的利润很高，产品受欢迎程度也很高，能在赚辛苦钱的行业里，利润这么高，真的很厉害，当然，歌尔也不赖！
如下图，立讯总的来说，挺稳的，还是有能收回款的基因的
立讯的Q3现金比率是18%，同比下降21.7%，歌尔是21%，同比下降16.6%，公司偿债风险还是比较大的
从下图可以看出，立讯近几年比歌尔扩张强度更大， 都较为激进，但是这也是与苹果深度绑定的原因，中美贸易摩擦影响之下，为了满足客户需要，立讯将本身的优势产业逐步向海外转移，分散美国打压风险，国外厂成熟后成本的确会比国内低。
从9月1日起，美国对华加征10%的关税，苹果手表就处于这一行列，对于在中国生产的产品成本还是会大幅上升的，加上关税或许会降低苹果在全球本就开始下滑的销量。
因为利润的降低，广达电脑放弃Apple Watch的组装订单。立讯和歌尔都有代工苹果表，但立讯并不“满足”，拿下了纬创将自己的业务扩充到苹果手机上，纬创是仅有的三家iPhone代工制造商之一，规模小于和硕、和富士康；现在的立讯精密已经成为了一个完全体的代工企业。
从而成为苹果公司的首家中国内地代工厂商。
歌尔的“好”，往期有分析过，就不过多阐述了，点击链接看之前分析立讯现在还香不香？
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来源作者 Ava君
